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안녕하세요 😊 최근 오픈AI, 스페이스X, 앤트로픽의 동시 IPO 추진 소식이 전해지며 글로벌 증시가 다시 한 번 들썩이고 있습니다. 하지만 뜨거운 열기 뒤에 숨겨진 숫자의 맥락과 실체를 들여다보면, 지금 당장 뛰어들기보다 신중한 접근이 필요한 시기라는 사실을 알 수 있는데요. 오늘은 이 세 기업의 IPO 전망과 함께, 우리가 투자자로서 어떤 시선을 가져야 하는지 깊이 있게 다뤄보겠습니다.
📌 1. 숫자의 함정 – 화려한 밸류에이션, 수익화는 요원
오픈AI, 스페이스X, 앤트로픽은 각각 5,000억~8,000억 달러 밸류에이션을 기록하며 IPO를 준비하고 있습니다. 하지만 매출 대비 밸류에이션(P/S)이 30~50배에 달해, 실제로 수익을 내기 전 투자자가 감당해야 할 리스크가 매우 높다는 점을 간과해선 안 됩니다.
예를 들어, 오픈AI는 연 매출 200억 달러를 예상하지만, 손실은 50억 달러에 달하고, 향후 1.4조 달러의 AI 인프라 투자가 필요하다고 알려져 있습니다. 즉, 수익화 시점은 2027~2029년, 아직 몇 년은 기다려야 하죠.
비슷하게 스페이스X도 스타링크 성장세에 대한 기대감은 크지만, 2026년 매출 기준으로 PSR이 33~36배에 달해, 우주항공 산업의 평균 PSR 4~6배를 훌쩍 뛰어넘는 상황입니다.
📌 2. 닷컴버블에서 배운 교훈 – 너무 이른 진입은 손실로
2000년대 닷컴버블 당시, '인터넷은 미래'라는 명제는 맞았지만 대부분의 투자자들은 너무 일찍, 너무 비싸게 들어가 손실을 보았습니다. 실제 예로, 2021년 상장한 리비안은 IPO 당일 주가가 100달러를 넘었지만 현재는 20달러대, 무려 75% 이상 하락한 상태입니다. 우버도 상장 이후 4년이 지나서야 IPO가를 회복했죠.
즉, "좋은 기업이 곧 좋은 투자처는 아니다"라는 사실을 우리는 잊지 말아야 합니다. 지금 오픈AI와 스페이스X도 같은 함정에 빠질 수 있어요.
📌 3. 일반 투자자에게 불리한 구조 – 공모가는 남의 잔치
대부분의 공모주는 기관투자자들에게 먼저 배정되고, 우리는 상장 당일 시초가에 프리미엄까지 붙여서 사야 하는 구조에 놓여 있습니다. 예를 들어, 스페이스X는 현재 세컨더리 거래에서 주당 420달러 수준인데, 실제 상장 시 일반 투자자 접근가는 더 높아질 수밖에 없습니다.
→ 초기 공모 열기보다, 안정적 실적 확인 후 접근이 유리
📌 4. 오라클·브로드컴의 경고 – AI 수익화는 생각보다 느리다
2025년 12월, 오라클과 브로드컴은 실적 발표 후 각각 15%, 4.5% 급락했습니다. AI 관련 대형 계약을 보유하고 있었지만, 실제 클라우드 매출이 예상에 못 미쳤고, 수익화가 지연되었기 때문이죠.
오라클 CFO는 "오픈AI 관련 수익은 2027~2029년에 본격화될 것"이라며, AI 인프라 투자의 수익 회수는 3~5년 시차가 발생한다고 밝혔습니다.
📌 5. 현실적인 투자 전략 – 기다림이 수익을 만든다
20년 이상의 투자 경험을 가진 글쓴이는 말합니다. 이런 기업들이 상장하면 최소 6개월은 지켜보라고.
초기 열기와 FOMO 분위기가 사라지고
분기 실적 2~3회 발표 후
밸류에이션이 PSR 10~15배 수준으로 내려오면 분할매수 고려
즉, '타이밍의 함정'에 빠지지 말고 기회는 천천히 기다리되, 절대 놓치지 않도록 준비해야 한다는 것이죠.
📌 간접 투자 대안 – 지금 가능한 접근법은?
✅ 스페이스X 지분 보유 기업
알파벳(Google): 스페이스X 지분 7% 보유
ARK 벤처 ETF: 포트폴리오의 5.28% 스페이스X 포함
✅ 오픈AI 연계 기업
마이크로소프트: 오픈AI 수익 49% 회수 계약
소프트뱅크: 오픈AI에 57조 원 투자
✅ ETF 활용
AI 인프라, 반도체, SMR 등 테마형 ETF 분산 투자 전략도 고려할 수 있음
✅ 마무리
오늘은 화려한 숫자 속에 감춰진 오픈AI·스페이스X 상장 리스크와 투자 전략을 정리해봤습니다. AI와 우주 산업은 확실히 미래지만, 투자의 타이밍과 가격은 또 다른 문제입니다. 지금 뛰어드는 대신, 냉정하게 지켜보고 준비하는 것, 그것이 2026년 진짜 수익을 만드는 투자자의 자세 아닐까요?
여러분은 이들 기업의 IPO에 대해 어떻게 생각하시나요? 직접 투자 vs 간접 투자, 여러분의 전략을 댓글로 공유해주세요 😊